招商证券国际发表报告，预测2026年AI模型整合加速。美国在强大的智能体与多模态，例如GPT-5、Gemini 3方面领先，但中国正通过高效的开源模型迅速缩小差距，为全球市场带来激烈竞争。云端资本开支维持高位，以满足激增的伟德国际victor1946推理需求。AI智能体将引发2026年的流量入口大战。

　　该行重申对大型科技公司在AI变现方面具备最佳定位的观点。而在中国互联网中，板块排序依次为广告云游戏增值服务电商=本地服务直播。该行持续看好互联网行伟德国际victor1946业，偏好具备以下特点的公司，包括稳健的盈利增长；竞争护城河；良好的风险回报；可观的股东回报，首选标的腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩。

　　美股方面，该行重申对大型科技公司的偏好，认为其在应对AI方面具备最佳定位，能够依托强大的核心业务来补贴AI投资，同时实施变现策略。美国标的排序则为Alph伟德国际victor1946abetMeta亚马逊微软。

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